迪时策略 券商调研：茅台量价坚挺，茅台1935动销延续增长态势

近期，华创证券举行2026年中期策略会并发布报告。报告显示，4月以来步入淡季，酒类需求整体偏弱，茅台量价表现相对坚挺。

华创证券2026年中期策略会结合产业与公司交流反馈，指出：当前消费需求、成本波动等外部因素不确定性仍存，优质企业正积极寻找转型新路，产品推新及多元化布局稳步推荐，看好积极求变、产品力突出的企业提升市场份额。

报告认为，五一节后是淡季，茅台相对稳健，渠道库存较低，飞天批价坚挺，次新酒批价逐步回升，代售制改革渠道配合意愿较好，茅台1935动销延续增长态势表现突出。

“酒类基本面加速筑底，关注动销拐点，全年维度优选茅台。”华创证券在报告中表示，节后白酒需求整体偏淡，酒企普遍优化费投力度，提升经营效率。2026年全年看，酒企从被动应对进入主动调整，机会在于茅台批价企稳之后，预期筑底企稳。优先推荐穿越周期的绝对龙头茅台。

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